【科技創新專題講座】外匯衍生性商品下之科技創新
【創新創業辦公室訊/記者張致涓】
本校商學院創新創業辦公室於3/23（一）與金融系合辦：科技創新專題講座「外匯衍生性商品下之科技創新」，特邀請群益期貨董事長孫天山先生，和群益期貨槓桿交易部資深協理李宗維先生前來分享。
開場時，金融系林士貴主任不忘提醒大家這段時間培養免疫力之重要性，也鼓勵同學在課程中不僅是學習，更要把握時機好好進場投資，林主任也分享了投資外匯的好處：提高國際觀、研究力，也提高了出國玩與進修的機會，致詞的最後，林主任特別感謝群益期貨提供的合作與協助，並期許日後能相互合作共創產學另一高峰。創新創業辦公室李佳玲主任提及外匯與創新的關聯，也歡迎同學參加創新創業辦公室的各項活動與109學年將開始的創新創業學程，從中提升實力，並祝福在場同學日後參加競賽能有優秀的表現。
群益期貨董事長孫天山先生在開頭時表示：在春暖花開之際，碰到疫情嚴峻與金融市場如此慘烈之情況，仍能與大家見面，真是「生死之交」。孫天山董事長說明這一波疫情從一月開始便有徵兆，而群益期貨在這之前就已察覺：金融市場要崩了。他們在去年拍了一部相關內容之微電影，拍攝與製作將近半年的時間，即將殺青。群益期貨是如何看出金融市場的情況？因為去年的金融資產皆在高檔，疫情只是加速它爆發。
當今疫情正是造成金融市場能不能經得起考驗的時候，如林士貴主任於開場時所提之2008金融海嘯，當時非常嚴重，但仍能以金融方法解決金融資產crash的問題；現在不但是金融和經濟出了問題，是人的健康生命也都出問題。孫天山董事長也提到，這種威脅是60年（今年為庚子年）一次，120年前的八國聯軍攻打清朝，60年前的共產黨大躍進奪走了巨輪下性命，今年即便不談輪迴，所有金融資產都在高檔，大家也大量運用槓桿創造更多利潤，甚至包含Apple在內的美國A級上市公司也這麼做：大量發債，維持股價。
孫董事長表示，之前全世界不能虧錢的資金，都交給了Bridgewater的避險基金操作，他的避險基金共有1800億美元。中東的原油、很多國家的主權基金，皆是交給hedge fund去管理，結果上禮拜聽說他被擠兌，雖然他出面澄清，但公告出來所有的fund績效都是負百分之十幾到二十幾percent，全世界不能虧的錢，竟然虧掉了，這是幾十年來第一次看到hedge fund crash。上週Robin Capital（一家以網路交易為主的美國線上證券公司），出現違約交割，因為他的客戶over-loss太大，已停止他的結算資格。像2008年那時出現了資產、房價泡沫而產生的連鎖反應導致幾家大銀行倒閉，這類徵兆出現，會不會有後續的影響，仍須密切觀察。連全世界前幾大證券公司都會倒閉、出現違約交割，這是個訊號。
孫董事長也提到，國內某證券公司第一季報表結果顯示，去年賺的大部分都賠光了，大家為什麼沒有避險的觀念？前面所提的Bridgewater之所以被擊退，因為若做多股票，一定會做多債券；若做多股票跟債券equity，則一定會做多黃金，而這次出現問題，是因為當市場出現極端、情緒恐慌時，客戶要贖回，因流動性不足，故只好決定去賣黃金。所以上週為什麼股票跌，黃金也跟著跌？原因正是因為流動性現金，系統系風險出來了，大家才對於Bridgewater也會賠那麼多錢感到相當驚訝。
而究竟面臨這種情況，是否有任何公司倖免？孫董事長表示群益期貨在今年三月的獲利將有機會創下歷年新高，因為大家開始了解避險之重要性，產生大量避險需求，這時群益期貨反而成為「救世主」，所有需要避險的金融法人機構與投資人皆來找他們，群益期貨也會善盡保護投資人的責任，也因此樂觀預估會增加收入。去年群益期貨為創立公司以來第一次出現獲利衰退，衰退並不表示沒有賺錢，去年的EPS也有4.6元，前年為6元，之所以出現衰退是因為去年市場波動小大家尚無避險需求，孫董事長說，大家就如「溫水煮青蛙」，沒有危機意識，因此所有金融資產都出現泡沫，而經由此次全球疫情爆發，大家現在都更了解避險的重要性了。
為什麼現在美元一直創新高？以前英鎊兌美元約1:1.4，現在一英鎊約只能換1.14美元，孫董事長認為因為現在大家皆須持有現金，而全世界的貨幣中，美元相對最安全（清算以美元為主），所有基金，不論是債券、equity或是對沖的基金，甚至是最近幾年很夯的ETF被動型股票基金，皆須交付美金給客戶，因為有相關連鎖效應，大家拼命贖回。近幾年股票市場其實是被ETF推上去的，這次會下來也是因為ETF。緊接著股市後的是債市，許多美國的上市公司（以美國為例，其他國家也有這種情形），不斷發債買回庫藏品，若為B級公司，當債券到期，他們卻無法應付客戶贖回，風險便會產生。債券和股票並不相同，股票有流動性，但債是比較不容易賣掉的，這正是發生債務問題的原因。孫董事長表示他很擔心之後債市會不會受到衝擊，希望不會。
孫董事長認為這次大的投行（例如：高盛、美銀等）風險不大，因為自從2008年金融海嘯發生，他們便去槓桿，但小型券商等機構，仍可能發生風險。最近韓國股票已經夭折，韓圓持續貶值，因為韓國很多大型券商，發了很多結構性商品去link股票，再將商品賣給投資大眾受益人，現在股票一跌，他們需要去槓桿、變現時便有困難。
孫董事長談及這次來分享的原因，因為同學所學之理論要和實務結合才有意義，例如同學們能利用理論基礎、模型去設計衍生性商品，但許多實務發生的問題，在理論中並不會發生，需要了解實際情形，才能解決，他和李宗維協理將在今天分享實例給同學。
孫董事長於民國七十一年進入證券市場，到現在他經歷了臺灣七十九年的大崩盤、1997年亞洲金融風暴、2008年金融海嘯、以及現在的金融危機，他仍在證券市場，於是他再次強調要懂得學以致用與選擇好團隊的重要性。
講座下半場由群益期貨槓桿交易部資深協理李宗維先生分享，一開始他介紹了群益期貨舉辦的競賽，去年為實盤交易大賽，2020年的新活動是「外匯新力軍」，活動有模擬交易與實盤交易兩階段，競賽獎勵除了有高額獎金，同時也有機會成為群益期貨正式員工，去年競賽中前三名的實際報酬率，皆須達40%以上。李宗維協理表示，大學講述外匯的內容實在不多，但外匯經常運用在日常生活中，所以希望透過活動、競賽，讓同學能參與市場，從中學習。另外，「外匯新力軍」有社群粉絲專頁，平時也可藉由貼文接收新資訊。
接著，李宗維協理配合課程，向在場同學詳細介紹了外匯、貨幣順序、即期外匯、外匯保證金、外匯保證金損益計算、外匯保證金隔夜息、外匯保證金風險與機制、避險需求等。在講述的過程中，李協理舉了非常多例子，也分享現金外匯市場的情況，十分重視實務與理論之結合。最後他詢問同學有沒有興趣做操盤的工作？現場也有不少同學表示願意。
在今天的講座中，群益期貨的孫天山董事長與李宗維協理從市場現況切入，探討了金融市場背後原因與理論，更重要的是鼓勵大家能應用課程中所學，並歡迎有興趣的同學們在未來可往外匯相關領域發展。